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  • 炒股平台杠杆 聚酯市场减产促销保价行动再起

    炒股平台杠杆 聚酯市场减产促销保价行动再起

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      眼下,“618”购物节已提前开启,聚酯市场也早已迎来了自己的“618”。期货日报记者了解到,5月中下旬,聚酯市场下游便进入了“买买买”模式。不过,随着涤纶长丝的促销活动结束,聚酯企业的减产保价行动还能持续多久?值得关注。

      回顾本轮“买买买”现象,出现在5月18日—19日,由国内部分聚酯工厂开启让利促销活动,同时叠加PX、PTA等原材料价格出现反弹,导致织造企业选择大量补充库存,从而造成了聚酯工厂的一片火热景象。期货日报记者了解到,活动开启后,主流大厂平均产销率便超200%。5月20日聚酯市场平均产销率上升至450%附近,部分工厂甚至达到了800%,相当于一天就卖出了近10天的库存。在本轮补库中,下游工厂备货多的基本在1个月,部分3个月,少的也有10天或半个月。

      记者从市场得到反馈:“这一番操作不仅让聚酯工厂顺利卖出了大量的涤纶长丝,库存压力得以缓解,织造企业也用优惠的价格补充了原料库存,解了产业燃眉之急。”

      “年前,市场人士普遍预计2024年涤纶长丝净新增产能少,看好涤纶长丝效益的未来修复。但聚酯产业却在3—4月份传统的旺季里面效益持续下滑,POY行业亏损幅度甚至扩大到300~400元/吨。”广发期货能化首席分析师张晓珍表示,经过2023年的投产后,2024年长丝产能基数较大,且涤纶长丝开工负荷持续过高。其中,直纺长丝开工负荷3月初提升至90%以上高位,此后继续提升。截至4月中下旬,其开工负荷高达94%以上。

      “尽管从下游终端加弹、织造、印染的开机情况来看,均处于历年偏高水平,对涤纶长丝刚需支撑偏强,但需求增量却有限。此外,需要注意的是,1—4月涤纶长丝累计出口量较去年同期下降7.81%。”张晓珍称,涤纶长丝出口承压,一方面是海运费持续飙涨,出口企业接单情况以及利润明显受损;另一方面是受BIS认证、海外新产能投放等扰动因素影响。

      众所周知,开工高负荷意味着高产出,在需求不及预期的情况下,会引发企业库存高企。记者从市场人士处了解到,3月份以来,涤纶长丝高库存一直难以有效去化,价格重心也在一次又一次的促销过程中不断下跌,月中时价格跌至年内低位,接近两年的低位。此外,受上游原料PX和PTA的影响,聚酯企业在成本端很难降本,而涤纶长丝加工费又遭遇大幅压缩。不过,在高库存、低利润下,涤纶长丝龙头企业开始选择减产。5月份以来,几家聚酯大厂进行了多轮减产促销保价行动。

      “由于聚酯行业高库存叠加效益不佳,进入5月后,萧山地区的两套聚酯长丝装置因锅炉改造停车,开始降负荷。”紫金天风期货分析师刘思琪表示,桐乡及江苏地区的主流聚酯工厂随后跟进,开会计划追加减停10%幅度以降低开工负荷。之后,聚酯工厂又打出“促销牌”,下游开始集中备货,涤纶长丝的库存才出现明显下滑。

      “随着下游备货的启动,聚酯库存下滑,聚酯利润得以修复,但并不能够改善聚酯疲弱的局面,这主要还是因为下游需求改善有限,利润集中在成本端,聚酯利润短期暂难改善。”物产中大期货化工油品组组长谢雯认为,降价促销只是一时,常态化的概率较小。

      同样,在张晓珍看来,虽然经过降价促销,涤纶长丝库存成功转移至下游,但目前下游工厂原料备货较高,且终端需求逐步进入淡季,叠加海运费持续上涨、海外新产能投放等因素,涤纶长丝出口依然承压。

      需要注意的是,为缓解库存压力,聚酯企业于5月初被迫掀起了“减产潮”。谢雯告诉记者:“5月上旬聚酯端减产涉及的品类有长丝切片、瓶片、短纤、长丝,整体开工率将下滑。其中,恒逸聚合物、荣盛石化减少长丝切片产能160万吨,华润登高涉及瓶片产能60万吨停车。5月中旬,长丝大厂陆续执行减产,涉及产能75万吨,但短纤装置局部检修减产恢复。5月下旬,部分减停装置恢复,个别短纤装置开工负荷修正,聚酯开工负荷适度调整。”

      聚酯行业目前开工负荷如何?据国投安信期货化工首席分析师庞春艳介绍,5月10日,行业开工负荷率从93%以上降至89.3%,之后一周降至88.5%后企稳。从历年同期走势看,目前开工负荷处于近5年同期偏低水平,仅高于2022年同期水平。

      鉴于短期涤纶长丝库存压力缓解,张晓珍认为,涤纶长丝工厂前期减产计划大概率执行不到位,短期负荷可能持稳于目前水平。

      “库存去化有利于稳定聚酯工厂生产。目前,聚酯行业继续减产的预期弱化,且经过下游5月中下旬的集中备货之后,6月中上旬可能以消耗库存为主。”庞春艳认为,上游涤纶长丝可能再度进入累库周期,后市需要关注库存再度回到偏高水平后,聚酯工厂是否会有主动控制累库节奏的动作。“短期内聚酯工厂库存压力不大,出货量改善,预计会维持减产保价政策,聚酯效益未来有望改善,但最终效果取决于下游成本转嫁的情况。”刘思琪表示,目前下游需求表现一般,原料采购回升至中性偏上水平后炒股平台杠杆,市场采购积极性下降。聚酯工厂库存压力再度回升后,保价政策可能会有松动。

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